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“中場休息”不改慢牛趨勢

2015年05月17日 11:35    來源:中國經濟網

  目前市場對本輪牛市行情是否已經結束的討論非常激烈。歸納起來,最主要的看空是以下兩點:首先,國家統計局上周公布的數據顯示,2015年1月至4月,全國固定資產投資同比名義增長12.0%,增速比前三月回落1.5個百分點,創近4年新低。經濟下行壓力依然較大。其次,資金面偏緊也是回調因素之一,監管層對兩融的合規檢查日益常態化,目前券商的融資比例已從1︰1下降至1︰0.7,資金去杠桿使得市場有所降溫。另外,新股發行從每月一批次增加至每月兩批次,“打新”資金凍結無法參與交易。

  然而,筆者看來,雖然大盤在上周多個交易日出現回調行情,但這應該屬于“中場休息”,牛市基調并沒有發生根本性轉向,由資金和改革紅利驅動的本輪牛市行情其核心驅動力仍在。因此,牛市的根基依然牢固。另外,對于新股發行會否拖累大盤的爭論,多年來一直沒有停息過。上周五,中國證監會主席肖鋼就公開表示,新股發行不對股指產生實際影響。而中國上市公司研究院日前進行的一項研究也顯示,新股發行與股指不存在必然聯系。該研究跟蹤了1990年以來新股發行的情況以及二級市場的走勢后發現:牛市中,新股發行數量隨指數上升而增加;熊市中,新股發行數量隨指數走低而下降。由此得出的結論是:新股發行隨著市場走好而增加,隨著市場降溫而下降。而并無證據表明新股發行對股指產生實際影響。

  另外,技術面上分析,本輪行情與2007年3月份非常相似,目前正處于第二輪上漲過后的休整階段,上一輪牛市在經過40天調整后又創出了新高。雖然市場具體情況不盡相同,但歷史經驗表明,每一輪牛市都會經歷震蕩整理再繼續上行的過程。

  綜上所述,由于短期內指數上漲過快有回調整理的需要,但回調并不意味著牛市行情的終結。短期調整并不會改變“慢牛”趨勢,而趨勢一旦形成也不會輕易改變。目前A股的調整類似于競技比賽中的“中場休息”,相信調整的時間不會太長,操作上建議積極參與低估值的藍籌股機會。(文章來自:經濟日報 作者:大通證券股份有限公司 李龍拴)


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